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　　本周轻工制作职业指数跌落0.23%，跑赢大盘0.21pct；造纸子板块上涨0.02%，跑赢大盘0.45pct。本周沪深300 指数跌落0.44%，轻工制作（申万）指数跌落0.23%，跑赢沪深300 指数0.21pct，在28 个申万一级职业中位列第16 位；二级职业中，造纸子板块上涨0.02%，跑赢大盘0.45pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小别离为包装印刷、造纸、家具和文娱用品板块，其间包装印刷、造纸板块别离上涨1.39%、0.02%，家具、文娱用品板块别离跌落0.80%、2.68%。

　　本周国废到厂价维稳，外废价格维稳；纸浆外盘报价维稳、现货价格均有上涨；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）根本维稳；美废、欧废、日废OCC 东南亚主港CIF 价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格上涨142 元/吨、针叶木浆现货价格上涨105 元/吨；2023 年6月下旬我国三大港口木浆库存算计182 万吨，环比下降2.7%；（3）本周溶解浆价格维稳。

　　本周白卡纸价格维稳，其他纸种价格均有跌落。依据卓创资讯计算的制品纸含税商场均价，本周双胶纸价格跌落20 元/吨，铜版纸价格跌落38 元/吨，白卡纸价格维稳，高级箱板纸、等级低箱板纸出厂均价别离跌落25 元/吨、80 元/吨。

　　本周木浆系纸品盈余水平分解，废纸系纸品盈余水平下降。以制品纸与原材料价差目标表征盈余水平，本周双胶纸盈余水平分解，大型纸企添加约16 元/吨，小型纸企下降约95 元/吨；本周铜版纸盈余水平分解，大型纸企根本维稳，小型纸企下降约109 元/吨；本周白卡纸盈余水平分解，大型纸企添加约21 元/吨，小型纸企下降约46 元/吨；本周废纸系纸品盈余水平较上星期下降约12-62 元/吨。

　　2023 年5 月机制纸及纸板制作业产制品库存环比添加2.7%。（1）机制纸及纸板2023 年1-5 月累计产值5544.8 万吨，同比下降1.0%；（2）经除掉价格要素影响，2023 年5 月机制纸及纸板制作业产制品库存（测算值）同比添加17.9%，环比添加2.7%；（3）纸及纸板进口量方面，2023 年1-5 月累计同比添加23.7%；出口量方面，1-5 月累计同比添加8.3%。

　　近期纸浆价格已回落至前史低位，特种纸龙头本钱压力充沛开释，职业供需格式相对安稳的布景下纸价耐性较强，短期盈余弹性足够，引荐华旺科技（605377，买入）、仙鹤股份（603733，买入）；大宗纸顺周期特点杰出，疫后需求出现弱复苏状况，若下半年需求继续修正，大宗纸盈余有望完成改进，引荐太阳纸业（002078，买入）、山鹰世界（600567，增持），主张重视玖龙纸业（02689，未评级）。

　　宏观经济增速放缓、终端需求下滑起伏超预期的危险；海外新项目推动不达预期的危险